Yabancı Yatırımcıların Türk Lirası Pozisyonları Artıyor
Bloomberg HT Araştırma’nın derlediği verilere göre, yabancı yatırımcıların Türk Lirası swap işlemlerinde önemli bir artış yaşanıyor. Geçen hafta, Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu (BDDK) ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) verilerine göre, yabancı yatırımcıların TL alımına yönelik swap pozisyonları dikkat çekici bir şekilde yükseldi.
17 Ekim itibariyle, BDYPP verilerine göre TL swap pozisyonları 47,2 milyar dolar, TCMB verilerine göre ters swap pozisyonları ise 3,2 milyar dolar olarak kaydedildi. Toplam türev pozisyon büyüklüğü ise 50,4 milyar dolar seviyesine ulaştı. Bu rakam, Eylül ayında 41 milyar dolar düzeyindeydi.
Haftalık bazda 786 milyon dolarlık bir artışın görüldüğü pozisyonlar, yılın son çeyreğine girilirken TL lehine güç kazanımına işaret ediyor.
BDDK’nın 2022 yılında yürürlüğe giren düzenlemesine göre, swap limitleri bankaların özkaynaklarına bağlı olarak belirleniyor. Bu limitler, bankaların yurt dışı swap hacimlerini sınırlayarak TL likiditesi üzerinde etkili oluyor.
“CARRY TRADE’İN CAZİBESİ AZALIYOR”
Record CM Portföy Yöneticisi Canberk Yalçın’a göre, yabancı yatırımcılar genellikle bir hafta veya bir ay vadeli carry trade pozisyonları açıyor. Yalçın, TL talep veya arzının hızla artması durumunda, yurt dışındaki swap limitlerinin devreye girdiğini ve TL likiditesini kısıtlayıcı bir rol oynadığını belirtiyor. Bu durum kısa vadeli faizlerde sert oynaklıklara neden olabiliyor.
Mart 2025’te 20 milyar dolarlık carry trade pozisyonunun çözüldüğüne dikkat çekiliyor.
Yalçın, bir aydan uzun vadeli pozisyonların limitlerden etkilenmediğini ve uzun vadeli fonlar için limitlerin etkisinin sınırlı olduğunu belirtiyor. Carry trade’in cazibesinin azaldığını vurgulayarak, gelecekte bu limitlerin daha az ilgi çekeceğini düşündüğünü ifade ediyor.
Deutsche Bank Türkiye Ekonomisti Yiğit Onay ise politik belirsizlikler nedeniyle bazı yatırımcıların riskten kaçınmak için carry pozisyonlarını azaltabileceğini belirtiyor. Ancak TCMB’nin politika duruşunu koruması durumunda, portföy tercihlerinde yapısal bir değişiklik öngörmüyor.